科创板上市公司武汉逸飞激光股份有限公司（688646.SH）发布公告，拟以现金4亿元收购深圳市兴启航自动化设备有限公司（下称"兴启航"）100%股权。兴启航深耕光模块封装与自动化耦合设备领域十余载，产品覆盖TO-CAN、COB、BOX（Lens）、FA光纤阵列等全品类耦合设备，为全球光模块客户提供解决方案。在AI算力驱动光模块产业向1.6T及更高速率跃迁的窗口期，又一跨界并购，这桩由锂电装备企业主导的跨界并购，折射出设备端厂商对光通信景气周期的集体押注。
一、交易概况：4亿元现金，不构成重大资产重组
根据公告，逸飞激光拟以现金方式收购任雪东、王新雷、徐文波及深圳市兴航汇企业管理合伙企业（有限合伙）（简称"兴航汇"）合计持有的兴启航100%股权，交易作价4亿元。交易完成后，公司持有兴启航的股权比例由0提升至100%，兴启航将成为逸飞激光的全资子公司。
兴启航注册资本为100万元，主营业务为自动化设备的研发及销售。本次交易不构成关联交易，亦不构成重大资产重组；相关事项已获公司第二届董事会第二十五次会议审议通过，无需提交股东会审议。
财务数据方面，兴启航2025年实现净利润1115.55万元，2026年1—5月实现净利润1034.39万元。若以2025年全年净利润计，4亿元对价对应静态市盈率约35.9倍；而按2026年前5个月净利润简单年化测算，对应动态市盈率约16倍。两者之间的估值落差，某种程度上反映了交易双方对光模块设备端需求延续的共同判断。
二、对赌条件：
本次交易设置了较为完整的业绩承诺与超额奖励机制：转让方承诺兴启航2026—2028年三年累计扣非净利润不低于9300万元，年均约3100万元，同时须将部分税后交易款用于购买逸飞激光股票并锁定三年。
三、营收高增vs扣非仍亏，"第二增长曲线"迫在眉睫
逸飞激光成立于2005年，总部位于武汉·中国光谷，是国家级专精特新"小巨人"企业，主营精密激光加工智能装备的研发、生产与销售。其核心产品为圆柱全极耳电芯、方形电芯、软包电芯自动组装线，以及电池模组PACK柔性生产线，客户群覆盖宁德时代、比亚迪等头部电池企业，并广泛应用于光伏、家电厨卫、装配式建筑、汽车零部件等领域。
但锂电装备行业近年深陷价格竞争，逸飞激光盈利能力明显承压。2026年前三季度，公司实现营业收入10.14亿元，同比增长76.36%；然而归母净利润仅261.46万元，扣除非经常性损益后归母净利润为-754.51万元，销售毛利率21.96%，销售净利率仅1.39%。此前2026年上半年，公司归母净利润为-1577.07万元。
营收高速扩张与利润持续承压并存，正是这笔交易最直接的注脚。逸飞激光在公告中明确表示，本次交易是"立足于激光与智能装备核心能力的产业协同式并购"，通过本次交易，公司将深入光通信设备领域的业务布局，丰富产品体系，进一步挖掘激光加工技术在AI算力与光通信领域的应用前景，以核心工艺设备与整线自动化能力，助力光模块封装从单机设备向自动化产线升级。
公告进一步指出，交易后双方将全面打通品牌、市场、供应链、技术等优势资源，实现优势互补、双向赋能，最大化释放产业协同价值，"助力公司实现从单一优势领域向多元化智能装备平台发展的战略升级，积极拓展新的业务增长点，打开公司第二增长曲线"。
收购文件：https://file.finance.sina.com.cn/211.154.219.97:9494/MRGG/CNSESH_STOCK/2026/2026-10/2026-10-28/12668786.PDF
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