光通信ODM龙头Fabrinet（FN.US）于8月17日美股盘后公布截至6月底的2026财年第四财季业绩。当季营收13.16亿美元，同比增长45%，连续第12个季度创收入纪录，超出市场预期的约12.7亿美元；非GAAP每股收益4.10美元，高于分析师预期的3.81美元。GAAP净利润1.393亿美元，折合每股摊薄收益3.83美元。
全年来看，Fabrinet2026财年营收达46.4亿美元，同比增长36%；全年调整后摊薄每股收益14.09美元，高于上一财年的10.17美元。
收入结构重构，数据中心成最大板块
本季度Fabrinet宣布调整收入分类，由原"光学与电子产品"改为"数据中心、通信基础设施、汽车工业及其他"三类，以更贴近终端市场去向。
-数据中心收入6.69亿美元，同比增长68%，占总收入51%，首次过半；其中数据中心互连（DCI）年化运行率已突破10亿美元，高性能计算（HPC）业务亦超预期。
-通信基础设施收入4.13亿美元，同比增长40%，占比31%。
-汽车工业及其他收入2.34亿美元，同比增长8%，占比18%。
客户方面，2026财年前四大客户为思科（20%）、英伟达（16%）、诺基亚（11%）和亚马逊（11%），合计占比58%，集中度较上年有所优化。
产能扩张瞄准三倍空间
管理层披露，当前年化收入运行率约53亿美元，未来通过泰国春武里Building10（新增30亿至35亿美元产能，预计2027年初完工）、Navanakorn新工厂、SantaClara新园区及预留土地等项目，总潜在产能可提升至125亿至140亿美元，约为当前体量的三倍。
CEOSeamusGrady表示，客户可见度已延伸至2027年底及以后，当前需求"看不到尽头"。在下一代光学形态上，管理层判断近封装光学（NPO）可能是比共封装光学（CPO）更近期的机会，光交叉连接（OCS）已有小量出货。
下季指引超预期，盘后股价却跌近7%
Fabrinet预计2027财年第一财季营收13.75亿至14.25亿美元（中值同比增长约43%），非GAAP每股收益4.10至4.25美元，均高于分析师预期。
尽管财报与指引双双超预期，公司股价盘后一度跌逾7%。过去12个月Fabrinet累计上涨约81.5%，市盈率达51.35倍，市场或在重新评估其高估值与增速预期。此外，客户集中度偏高、毛利率约12%相对较低、产能扩张致自由现金流为负等风险仍存。截至季末，公司持有现金及等价物8.758亿美元，零债务，股东权益25亿美元。
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