ChatGPT开发商OpenAI周一在一篇博文中宣布，该公司已秘密提交了首次公开募股申请（IPO）。这一提交距离其主要竞争对手Anthropic提交上市申请仅过去一周多，两家AI公司之间的竞争正在加剧。
OpenAI在最近一轮融资后的估值为8520亿美元。该公司已向美国证券交易委员会提交了一份拟议IPO的注册声明草案。OpenAI尚未透露任何具体细节。不过，该公司表示发布这篇博文是因为预计消息会泄露。
该公司写道：“我们尚未决定上市时间，可能还需要一段时间，因为有些事情我们想做，而在私有状态下做这些事可能更容易。但这其中涉及一系列复杂的权衡，这份申请让我们在最终认为上市更有利的情况下，能够选择更早上市。”
大约在同一时间，OpenAI在另一篇博文中发表了一份全面的哲学声明，阐述其使命、对通用人工智能的愿景，以及其认为AI应惠及全人类的信念——这是一种前瞻性的沟通方式，而进入静默期的公司历来都会谨慎避免此类声明。OpenAI似乎很乐意在秘密提交申请的同时发布这样一份声明，这不仅说明了其自身的法律判断，也反映了其所处的监管环境。在特朗普政府领导下，美国证券交易委员会对科技和AI公司的态度比前任政府明显更加放任，OpenAI可能只是在顺应这一趋势。
紧随Anthropic步伐，科技巨头扎堆上市
无论监管方面存在什么问题，此次提交申请都是2026年将成为公开市场大年的最新信号。SpaceX也有望以1.75万亿美元的估值上市，这意味着科技领域最受关注的三家公司可能会在几个月内相继上市——这是自互联网泡沫以来从未有过的高stakes上市集中期。
OpenAI正在争相进行IPO，尽管据《华尔街日报》报道，该公司近期未能实现新增用户和收入的目标。据报道，其首席财务官SarahFriar曾表示担忧，认为OpenAI可能无法支撑其庞大的数据中心支出。而且，这种烧钱速度确实非常惊人。
财务挑战：巨额支出与用户增长不及预期
今年3月底，OpenAI完成了硅谷历史上规模最大的融资轮，筹集了1220亿美元——其中30亿美元直接通过银行渠道来自散户投资者。但据《华尔街日报》报道，该公司预计仅在2028年用于AI研究的计算能力上就将花费大致相同的金额，并且预计即使当年销售额比前一年翻倍，仍将烧掉850亿美元。换句话说，OpenAI正在要求公开市场投资者投资一家根据其自身预测至少四年内都不会产生正现金流的公司。
SpaceX提供了一个类似的数据点。虽然其AI支出没有那么庞大，但它说明了训练大型语言模型的成本可能超过这些模型产生的收入——这是整个行业都在努力应对的结构性挑战，也是公开市场投资者必须定价的问题。
另一方面，Anthropic向投资者提供了更为乐观的财务状况，称其即将实现首个季度盈利。即便如此，考虑到其最近650亿美元的融资轮以及可能即将到位的另外360亿美元的芯片专用债务，Anthropic的烧钱速度也不算低。
二级市场估值与竞争态势
秘密提交IPO申请让OpenAI可以开始准备上市，而无需公开披露详细的财务信息或商业风险，这也是该公司尚未公布股票定价或希望筹集多少资金的原因。尽管如此，二级市场还是让我们得以一窥投资者愿意支付的价格。
Anthropic最近在散户二级市场平台ForgeGlobal上的估值飙升至1万亿美元，超过了OpenAI（4月份记录的价值约为8800亿美元）。
DavidShapiro是OpenVC的创始人兼首席执行官，也是追踪美国最大上市和私有公司的纽约证券交易所OpenVC500指数的监管人。他表示，今年Anthropic的增值率远远超过OpenAI——今年迄今增长了123%，而OpenAI为11.3%。尽管如此，尽管Anthropic有明显提升，但OpenAI并不缺乏二级市场的兴趣。
Shapiro告诉TechCrunch：“从二级投资者的角度来看，OpenAI已经实现了其估值的相当大一部分。我们还没有看到OpenAI崩溃或任何类似情况，根据该指数，其估值仍然非常成功。”
他补充说，OpenAI的股票在二级市场“过去几天出现了小幅上涨，表明投资者可能将两者都视为更广泛的大语言模型竞赛中的‘双赢者’。”
但谁先进入公开市场的竞争是一个真正令人担忧的问题。专家表示，率先上市的公司很可能会抢走AI公司日益稀缺的资金——其中大部分可能已经被SpaceX吸收，而SpaceX预计将是这三家公司中第一个上市的。
此外，根据PitchBook最近的一份报告，Anthropic的上市披露将设定一个估值基准，从而限制OpenAI在提交申请时如何为自己的发行定价。该报告认为OpenAI相对于其基本面被高估了。换句话说，如果Anthropic定价保守，OpenAI实现其目标估值的道路就会更加艰难。
内部动荡与法律纠纷
OpenAI成立于2015年，最初是一个非营利研究实验室，2022年发布ChatGPT后颠覆了AI世界，引发了全行业大语言模型进步的热潮。
虽然OpenAI已经扩展了其产品以服务企业和政府客户，但与竞争对手Anthropic相比，该公司在消费者领域拥有更强的声誉。该公司已经建立了真正的规模，拥有约9亿周活跃用户。
此次IPO是在公司内部经历重大动荡之后进行的。2022年，OpenAI董事会罢免了SamAltman，理由是他缺乏透明度，并且董事会对是否致力于公司造福全人类的使命感到担忧。Altman很快复职，参与此次“政变”的董事会成员（包括联合创始人IlyaSutskever）不久后便离职。这一事件引发了从未完全解决的治理问题，潜在的公允投资者很可能会仔细审视。
最近，OpenAI面临多起诉讼，包括最近来自佛罗里达州的一起诉讼，指控该公司和Altman通过向校园枪击者提供信息、提供自残指导以及在年轻用户中助长成瘾行为，从而伤害了儿童。佛罗里达州的投诉为针对OpenAI和其他聊天机器人制造商的大量诉讼再添一笔，这些诉讼涉及用户产生幻觉、自残、自杀以及大规模伤亡事件。
上个月，OpenAI在庭审中胜诉。联合创始人兼竞争对手ElonMusk起诉该公司和Altman，声称对方曾承诺让公司保持非营利性质。该案最终被驳回，因为陪审团和法官都认为Musk提起诉讼的时间太晚了——他在2024年提起诉讼时已超出诉讼时效。
OpenAI还因其总裁GregBrockman及其妻子各自向LeadingtheFuture（一个致力于阻止主张AI监管的地方政客的亲AI政治行动委员会）捐赠1250万美元而受到批评。两人还向支持特朗普的超级政治行动委员会MAGAInc.提供了类似的捐款。OpenAI试图与所谓的Brockman个人捐款撇清关系，称这些资金并非代表公司提供的。
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